量子運算股價預測：IonQ 43.91 美元，Rigetti 15.74 美元

把這四檔股票當成單一標的來做量子運算股價預測，這套邏輯經不起走勢圖的檢驗：從2025年12月31日收盤到2026年9月29日收盤，IonQ下跌2.1%，D-Wave Quantum下跌37.2%，中間相差35個百分點；而從8月28日至今，IonQ上漲12.0%，D-Wave卻下跌3.3%。個股報告從未把股價營收比與股價現金比放在同一頁比較，但這正是一籃子投資組合真正需要的對照。IonQ股價43.91美元，是其過去12個月2.46億美元營收的71倍；而Quantum Computing Inc.股價8.46美元，約為其最近公布現金水位的1.5倍。Rigetti股價15.74美元，是其最近公布5.41億美元現金的9.7倍，也約為其1,300萬美元營收的393倍。D-Wave股價16.43美元，是其5.46億美元現金的11.2倍，也約為其1,200萬美元營收的492倍。

這個分歧正是問題核心。IonQ的股價是以營收定價：其市值中約有155億美元是建立在公司自身備考現金數字之上的溢價。Quantum Computing Inc.則是以現金定價：把6月30日公布的約13億美元現金從19.1億美元市值中扣除，留給營運業務的只剩約6億美元。Rigetti的股價押注於一個物理與資金里程碑，而非其1,300萬美元的過去營收。D-Wave的股價則押注於一份尚未轉化為營收的系統合約，而其營收基數正在萎縮。若有交易台把「量子運算」當成單一走勢來買進，實際上是同時持有四種截然不同的標的多頭部位。

關鍵事實

• 2026年9月29日美東時間下午4點收盤價：IonQ 43.91美元、Rigetti 15.74美元、D-Wave 16.43美元、Quantum Computing Inc. 8.46美元。較2025年12月31日：分別下跌2.1%、28.9%、37.2%及17.5%。較8月28日：分別上漲12.0%、上漲1.0%、下跌3.3%、上漲3.8%。報價來自StockAnalysis，已與那斯達克收盤價交叉核對，擷取於2026年9月30日。
• 市值對過去營收比：IonQ市值174.5億美元，對應營收2.4647億美元（70.8倍）；Rigetti市值52.5億美元，對應營收1,335萬美元（393倍）；D-Wave市值61.2億美元，對應營收1,243萬美元（492倍，營收下滑44.2%）；Quantum Computing Inc.市值19.1億美元，對應營收982萬美元（195倍）。資料來源：StockAnalysis，2026年9月30日。
• 最近公布的流動性狀況：IonQ截至6月30日持有現金及投資30億美元，併入SkyWater後備考金額為20億美元，見8月5日財報附件。Rigetti為5.413億美元。D-Wave為5.462億美元。Quantum Computing Inc.約為13億美元。
• IonQ的2026年營收展望為4.5億至4.6億美元，其中包含自7月31日起併入SkyWater並扣除估計公司間交易後的金額。見IonQ附件，2026年9月8日。
• Rigetti獲得的商務部獎助金額最高達1億美元：前期4,390萬美元，若達成里程碑則再分別發放2,990萬美元及2,620萬美元，對應發行7,739,938股股份。見Rigetti 8-K文件，2026年9月8日。
• D-Wave與商務部達成的協議最高可獲得1億美元《晶片法案》資金。商務部將取得少數、非控制性股權。新聞稿中未列出具體股數。見D-Wave，2026年9月8日。
• 同日華爾街平均目標價：IonQ 67.14美元（低點41.85美元，高點100美元）、Rigetti 28.53美元（低點17.30美元，高點40美元）、D-Wave 34.65美元（低點18.36美元，高點43美元）、Quantum Computing Inc. 18.67美元（低點10美元，高點32美元）。見StockAnalysis預測頁面。只有IonQ的最低目標價低於當前收盤價。

這四家公司實際在賣什麼

IonQ銷售離子阱系統，並透過併購增加了網路、感測與安全業務線，自2026年7月31日起還加上一座美國晶圓代工廠。8月5日的財報顯示，第二季GAAP營收為8,010萬美元，成長287%，扣除折舊攤銷的營收成本為6,010萬美元，該項費用前的毛利率約25%。截至6月30日，現金及投資為30億美元，併入SkyWater後備考為20億美元。9月8日發布的4.5億至4.6億美元營收指引，包含自7月31日起併入SkyWater並扣除公司間交易後的金額，因此並非純粹的量子系統營收數字。其估值倍數正是建立在這份指引與毛利率之上。個股評等範圍可參見IonQ股價預測。

Rigetti銷售的是可在客戶現場部署的超導系統：一款可接入客戶既有低溫設備的9量子位元Novera處理器，以及最高108量子位元的機型，閘速為50至70奈秒，見9月8日申報文件。6月當季營收為513.8萬美元，毛利為218.8萬美元，毛利率42.6%，營業虧損2,810萬美元，見10-Q報告。現金及投資為5.413億美元。過去12個月營收1,335萬美元根本撐不起52.5億美元的市值。股價實際上取決於下一個技術性關卡，以及與之綁定的商務部資金。

D-Wave的退火運算機已透過雲端存取、服務及偶爾的系統銷售，投入客戶實際應用。閘模型硬體則是更長遠的賭注。第二季營收為310萬美元，與去年同期持平，GAAP毛利率為55.4%，較先前的63.8%下滑，見8月6日新聞稿。上半年訂單金額3,550萬美元，其中包含公司表示將於稍後認列的一筆2,000萬美元系統銷售。截至6月30日，未履行義務為4,070萬美元。現金為5.462億美元。過去12個月營收1,243萬美元，下滑44%。這檔股票押注的是那筆已入帳訂單最終能否轉化為營收。

Quantum Computing Inc.是一家光子學與半導體公司，而非按小時計費的量子運算租賃業者。8月10日新聞稿顯示，第二季營收為560萬美元，未完成訂單約4,250萬美元，利息收入為1,300萬美元，高於產品銷售收入。淨虧損為1,180萬美元。截至6月30日，現金及投資約為13億美元，此前約1.8億美元已用於三筆併購。7月的QUBT現金底線報告採用的是較早期的資產負債表數據，如今現金規模已縮小。這家公司的資金部門獲利仍高於本業工廠。

簡評：IonQ是一則混入晶圓代工業務的營收成長故事。Rigetti與D-Wave則是現金水位相近、營收微薄的里程碑故事。QUBT則是一筆握有部分光子學銷售業務的現金部位。

過去一個月誰在動

9月並未給這一籃子股票帶來一則能讓四家公司同步反應的客戶新聞。反而是一次財測上修、兩份以股權換資金的合約，以及一份新的大型投行首次評等。而股價走勢並未把這些事件視為同等份量。

9月8日，IonQ將2026年營收指引上修至4.5億至4.6億美元，高於此前不含SkyWater的2.8億至2.9億美元指引。這次上修主要來自五個月的晶圓代工營收，而非量子系統需求出現意外成長。

在我們今天籌辦首次聯合投資者日之際，最新全年財測同時凸顯了我們量子平台的市場動能，以及SkyWater所提供的基礎製造規模。

IonQ董事長暨執行長Niccolo de Masi，見IonQ附件99.1，2026年9月8日。

同一週，Rigetti與D-Wave分別與商務部簽署最高達1億美元、皆附帶股權條件的協議。條款詳見下文。FinanceFeeds已在Rigetti股價預測中列出個股評等範圍，包含40美元的最高目標價。此次變化在於，該獎助已從意向書進展為正式合約，首期4,390萬美元且已明訂發行股數。

9月28日，美國銀行首次給予IonQ「買進」評等，目標價60美元，並稱其為以營收計算全球最大的純量子運算上市公司，見Yahoo Finance對該研究報告的報導。60美元低於67.14美元的平均目標價，但高於43.91美元的收盤價。對賣方研究而言更有意義的事實是下檔支撐。IonQ公開的最低目標價為41.85美元，已低於收盤價。Rigetti的最低目標價為17.30美元，D-Wave為18.36美元，Quantum Computing Inc.為10美元。這三檔股票的所有公開目標價，目前仍全數高於市價。

9月的市場行情並非由客戶消息主導。D-Wave的系統銷售屬於上半年訂單項目，而Quantum Computing Inc.已於8月10日公布財報。從8月28日到9月29日，IonQ上漲12.0%，Quantum Computing Inc.上漲3.8%，Rigetti上漲1.0%，D-Wave下跌3.3%。上修營收數字的公司表現，優於簽下政府獎助合約的兩家公司。下一個關鍵財報日期為：IonQ預計11月4日、D-Wave預計11月5日、Rigetti預計11月9日、Quantum Computing Inc.預計11月13日。

簡評：營收指引上修獲得了市場買單，兩項商務部獎助則未獲買單。IonQ是目前唯一一檔街頭最低目標價已低於股價的個股。

營收、現金與情境試算

把這四家公司攤在同一張表上，量子運算股價預測就不再是一個「整個產業」的判斷。現價、市值與過去營收均取自9月29日StockAnalysis數據，收盤價已與那斯達克交叉核對。多頭與空頭情境為FinanceFeeds自訂試算，並非華爾街目標價。

在這一整年當中，四檔股票全數下跌，且排名順序與年初至今的排名並不相同。以2025年9月29日為基準重新計算，Quantum Computing Inc.收於接近45，Rigetti接近53，D-Wave接近65，IonQ接近68。QUBT是過去12個月表現最差者，D-Wave則是2026年迄今表現最差者。

現價、市值與過去營收：StockAnalysis，2026年9月30日。倍數與情境目標價：FinanceFeeds試算。多頭與空頭情境僅為假設情境。

若以最近公布的現金作為基準，排名則完全反轉。IonQ市值174.5億美元，是其20億美元備考現金部位的8.7倍，換言之市值中約有155億美元建立在現金之上的溢價。Rigetti市值52.5億美元，是其5.413億美元現金的9.7倍。D-Wave市值61.2億美元，是其5.462億美元現金的11.2倍。Quantum Computing Inc.市值19.1億美元，約為其13億美元現金的1.5倍。若以營收衡量，IonQ是最便宜的標的；若以現金衡量，則是QUBT最便宜。用錯分母，正是這一籃子股票避險策略出錯的根源。

這些公司的流通股數分別為3.973億股、3.3377億股、3.7244億股與2.2635億股。IonQ若漲至67美元，市值將達266億美元，較現價上漲53%，相當於過去營收的108倍，及4.55億美元指引中值的58倍。若跌至26美元，市值為103億美元，較現價下跌41%，略低於3月30日26.59美元的收盤價。Rigetti若漲至29美元，市值為97億美元，上漲84%，約為營收的725倍，接近28.53美元的平均目標價。若跌至9美元，市值為30億美元，下跌43%，約為現金的5.5倍，低於所有公開目標價。根據D-Wave個股報告，若漲至35美元，市值為130億美元，上漲113%，約為過去營收的1,049倍；若跌至13美元，市值為48億美元，下跌21%，接近3月30日12.98美元的收盤價。QUBT若漲至19美元，市值為43億美元，上漲125%，約為6月現金部位的3.3倍。若跌至6美元，市值為13.6億美元，下跌29%。以13億美元現金除以2.2635億股計算，每股約為5.74美元。

簡評：按股價營收比排序，依序為IonQ、QUBT、Rigetti、D-Wave；按股價現金比排序則正好把兩端顛倒過來。多頭情境大致貼近街頭平均目標價，空頭情境（除D-Wave外）則低於街頭最低目標價。

當政府成為股東

這四檔股票中，有兩家已同意以股權換取商務部提供的《晶片法案》研究資金，另外兩家則沒有——至少在本報告查閱的任何申報文件中都未見相關安排。一則補助新聞標題，並不等同於那份合約本身。

Rigetti在9月8日提交的8-K文件，是交易台真正能夠估值的合約。獎助金額最高為1億美元。其中4,390萬美元可於9月4日獎助日當天或稍後不久取得。後續2,990萬美元及2,620萬美元兩期資金，僅在商務部全權認定達成里程碑後才會發放。母公司同意發行7,739,938股股份。以15.74美元股價計算，這批股份價值約1.22億美元，約為目前可取得現金的2.8倍，若後續全部資金到位，則約為整筆1億美元的1.2倍。StockAnalysis顯示流通股數為3.3377億股，接近6月時的數字，因此新發行股份可能尚未計入報價所用的股本基礎。若疊加計算，稀釋幅度約為2.3%。

我們很榮幸獲美國政府選中，加速推進研發並落實我們的技術藍圖，以實現具商業可行性的量子運算能力。

Rigetti Computing執行長Subodh Kulkarni博士，見Rigetti 8-K附件，2026年9月8日。

D-Wave同日發布的新聞稿表示，該公司可取得最高1億美元資金，而商務部將「作為取得該資金的條件」取得少數、非控制性股權。新聞稿未公布股數、分期時程表或里程碑清單。因此無法像計算Rigetti那樣估算其稀釋幅度。

我們感謝美國政府對D-Wave的這項獎助，也感謝政府在推動量子創新方面展現的領導力。本屆政府已明確表示，美國要在量子領域保持領先，不僅需要突破性研究，還需要具備擴大規模、商業化及量產這些技術的能力。

D-Wave Quantum執行長Alan Baratz博士，見D-Wave，2026年9月8日。

IonQ表示，晶圓代工廠的監管核准早在7月31日交易完成前便已取得，這與商務部股權發行是兩回事。Quantum Computing Inc.所描述的是政府客戶關係，而非以股權換資金的合約。就Rigetti而言，交易台可以為政府所佔份額估值；但就D-Wave而言，目前仍無法估算。

簡評：Rigetti的稀釋幅度可以計算，約1.22億美元股票換取目前可取得的4,390萬美元資金。D-Wave則無法計算，因為股數資訊尚未公布。IonQ與QUBT則不涉及這兩份合約。

接下來會發生什麼：逐一分析

若合併後的營收指引落在4.5億至4.6億美元區間內，且隨著晶圓代工營收挹注毛利率未大幅惡化，IonQ便有望達到67美元的多頭情境。這只是街頭平均目標價，並非重返2025年高點。26美元的空頭情境，則對應於指引下修，或毛利率停滯在本季折舊前約25%的水準，同時估值倍數向過去營收的40倍靠攏。11月4日的財報將是市場首次在正式財季數字中看到SkyWater的表現。這一連串邏輯依序是：指引、毛利率、估值倍數。

若後續商務部資金看起來可望到位，且系統銷售能讓公司不至於只靠1,335萬美元營收撐場面，Rigetti便有望達到29美元的平均目標價。9美元的空頭情境，則對應於未達成里程碑導致2,990萬美元或2,620萬美元資金遭延後撥付，且市場不再願意為這項科學題材支付10倍現金的估值。即便跌至9美元，該股仍相當於過去營收的200多倍。5.41億美元的現金部位，代表市場真正該擔心的並非破產風險。空頭情境的邏輯，是把該里程碑價值近乎歸零，只留下中個位數倍數的現金估值。

若那筆2,000萬美元系統銷售，以及4,070萬美元未履行義務餘額中確實有相當部分轉化為營收，且商務部獎助維持不變，D-Wave便有望達到35美元的多頭情境。13美元的空頭情境，則對應於該系統銷售滑出近期認列時間窗，同時過去營收持續萎縮。即便跌至13美元，該股估值仍是營收的數百倍。這更像是重新測試3月低點，而非現金底線的支撐——D-Wave並不是QUBT。

若未完成訂單順利轉化，且成長動能來自產品營收而非利息收入，Quantum Computing Inc.便有望達到19美元的多頭情境。6美元的空頭情境，則是把營運業務估值近乎歸零，只為現金部位定價。目前單季1,300萬美元的利息收入，實際上已是這家公司規模更大的業務板塊。現金底線的邏輯要成立，前提是流通股數不再增加，且不再有交易持續消耗這筆現金部位。7月時的底線判斷，是建立在一份如今已不同的資產負債表之上。

簡評：從11月4日起的十天內，四份財報將陸續公布。指引、系統銷售、商務部里程碑與現金部位，是四個各自獨立的催化因素。

常見問題

量子運算股價預測目前是什麼情況？

以2026年9月29日收盤價計算，本篇量子運算股價預測顯示：IonQ 43.91美元、Rigetti 15.74美元、D-Wave 16.43美元、Quantum Computing Inc. 8.46美元。FinanceFeeds設定的多頭情境分別為67美元、29美元、35美元與19美元，空頭情境則為26美元、9美元、13美元與6美元。IonQ以營收定價，QUBT以現金定價，Rigetti與D-Wave則以尚未反映在過去營收中的里程碑事件定價。

量子運算股票是否仍會同步連動？

就避險所需觀察的時間區間而言，答案是否定的。從2025年12月31日到2026年9月29日，IonQ下跌2.1%，D-Wave卻下跌37.2%。若拉長至過去12個月，Quantum Computing Inc.是四者中表現最差者，IonQ則相對表現最佳。排名會隨觀察區間不同而改變。任何假設這四檔股票具有相同貝他值的一籃子避險策略，本身就是錯誤的交易邏輯。

這些股票中，哪一檔是以現金而非營收定價？

是Quantum Computing Inc.。其19.1億美元市值，約為截至2026年6月30日約13億美元現金及投資部位的1.5倍，以2.2635億股計算，約合每股5.74美元。第二季利息收入為1,300萬美元，高於560萬美元的營收。IonQ、Rigetti與D-Wave的股價，大致為最近公布現金的9至11倍——現金在這三家公司只是緩衝墊，並非估值核心。

商務部實際同意資助的是什麼？

是研究進展，而非一台成品電腦。Rigetti的獎助最高達1億美元，其中4,390萬美元可近期取得，另有兩期里程碑資金，換取的代價是發行7,739,938股股份。D-Wave的獎助同樣最高達1億美元，換取一筆少數股權，但9月8日新聞稿並未說明其具體規模。這兩份合約都不是營收，且都可能在任何新產品營收出現之前，就先稀釋既有股東權益。

下一次財報何時可能重新洗牌這一籃子股票的排名？

預計財報日期為：IonQ 2026年11月4日、D-Wave 11月5日、Rigetti 11月9日、Quantum Computing Inc. 11月13日。IonQ的財報將是市場首次在正式財季數字中看到SkyWater的表現。D-Wave的財報將檢驗已入帳的系統銷售能否確實認列為營收。Rigetti的財報則將檢驗商務部里程碑條款是否變得更嚴苛。

多頭與空頭情境是華爾街的目標價嗎？

不是。這些是FinanceFeeds自行設定的情境，參考依據為擷取到的平均目標價、3月低點與現金部位。街頭平均目標價分別為67.14美元、28.53美元、34.65美元與18.67美元。IonQ公開的最低目標價41.85美元已低於收盤價；Rigetti、D-Wave與Quantum Computing Inc.的最低目標價則仍高於現價。空頭情境刻意設定在這些最低目標價之下——因為華爾街本身並未公開發布下檔風險的估算。